close
2007/05/04 16:12 台灣工銀證券
國內安控廠商具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭力等多項優勢下，將趨使未來數年其產值複合成長率可維持在20~25%，顯著優於全球安控產業成長水準。
◆重點摘要
‧2007年全球安全監控產業展望：根據frost&sullivan統計資料顯示，全球安全監控產業規模每年均呈11~13%幅度穩定成長，就2007年觀察，年產值約為894億美元，yoy+12.3%，若以地區別來看，美洲的47.4%占比最高，但年成長動能則以亞洲的20.8%最強。
‧安全監控產業發展趨勢：.滿足人類對個人、住家、社區及公共場所等公安設施需求，安控產業未來發展重心將朝晶片效能提升、監控智慧化與網路通訊介面等構面強化。
‧國內安控廠商產業定位及成長性：目前國內安控廠商營運策略仍以odm/oem為主，obm為輔，其具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭力等優勢下，歐、美、日品牌大廠釋單規模逐漸擴增，趨使其未來數年產值複合成長率可維持在20~25%，顯著優於全球安控產業成長水準。
‧投資建議：ibts在彙整及分析國內安全監控廠商2007年營運展望後，建議買進昇銳3128(TW)及悠克6131(TW)，目標價分別為pre12x及10x。
圖1
一、安全監控產業市場規模每年以11~13%穩定成長
根據freedonia group, inc的研究報告顯示，許多開發中國家(如亞洲、拉丁美洲、東歐、非洲及中東等地區正逐年提高對電子安全器材的需求，起因為開放經濟自由化所造成的貧富差距，讓犯罪率不斷攀升。而已開發國家如英、美和加拿大等國，犯罪率雖已自90年代初期大幅滑落，但國際恐佈組織攻擊事件頻傳，包括09/11/2001美國911事件、10/12/2002印尼峇里島恐怖事件、03/11/2003西班牙火車爆炸案、以及07/07/2005英國地鐵及巴士爆炸案等恐怖攻擊事件，均讓公共安全產生莫大疑慮。有鑑於此，各國政府開始加強人民對「安全觀念」的宣導，並強化公共安全監控設備的採購。此外，人民對個人、住家及社區保全設施重視程度逐漸增加，亦是驅使安控需求的重要關鍵。根據frost&sullivan統計資料顯示(如表一，全球安全監控產業規模每年均呈11~13%幅度穩定成長，就2007年觀察，年產值約為894億美元，yoy+12.3%，若以地區別來看，美洲的47.4%占比最高，但年成長動能則以亞洲的20.8%最強。然而，一般安全監控主要可區分為視訊監控，門禁、防盜及對講等四大領域，約佔安全監控市場規模的80%。因國內主要安控廠商均聚焦於視訊監控領域，故本文將就該領域進行深入探討。
◇表一：全球安全監控市場規模(2003~2008(單位：佰萬美元
圖2
◆安全監控系統發展演進
(1 1839年發明照像機，為靜態式影像紀錄。
(2 18世紀末發展出攝影機，為動態式影像攝影。
(3 1920年發明黑白電視。
(4 1960年代，發明動態電子訊號的電視攝影機，安全監控產業進入萌芽期。
(5 1962年美國rca發明全世界第一台vcr(tape、電子訊號。
(6 1980年代發展半導體元件及ccd攝影機。
(7 1990年代產品朝數位化發展，安全監控產業進入高速成長期。
(8 2006至今，影像處理晶片及資訊科技產業帶動安全監控產業朝科技化發展。
二、視訊監控系統朝數位化移動腳步快速，預計2007年將達70%
視訊監控主要涵蓋產品包括，攝影機、影像輸入、影像傳輸與影像儲存等各式相關設備和控制裝置，若以功能別區分則可分輸入、處理、顯示與記錄等三部份，其中影像輸入裝置包含各類攝影機與鏡頭等；影像處理則有畫面分割處理器及圖框多工處理器；顯示與紀錄則包括監視器、錄放影機和選台器等。然而，傳統視訊監控系統主要係架構在類比訊號的影像傳輸與處理，即俗稱的閉路電視(closed circuit television, cctv。1998~1999年陸續發展攝影機及圖壓縮處理運用等數位晶片處理技術，直到2001年美國sensormatic公司以個人電腦架構為基礎，並採用硬碟為儲存設備，將畫面分割器、圖框多工處理器及錄放影機結合成單機，推出數位影像錄影機(digital video recorder, dvr，自此數位化安控時代就此展開。
◇表二：全球視訊監控系統市場規模(2004~2009年(單位：佰萬美元
圖3
根據專業機構j.p.freeman統計資料顯示(表二，dvr在視訊監控市場的滲透率極為迅速，至2006年時，已正式超越類比監控系統，預期2007年時，dvr在視訊監控系統佔比將達70%，產值規模達58.6億美元。若以地區別觀察，以已開發國家如歐、美，數位化腳步明顯較為快速，亞洲則因開發中國家比率較高，使得視訊監控數位化的提昇仍有許多空間。
三、未來安全監控產業將朝關鍵晶片技術提升、監控智慧化及網路通訊介面發展
ibts認為，未來安全監控技術核心將持續朝關鍵晶片技術提升、監控智慧化及
網路通訊介面發展，以下，茲就各發展重點探討，
1.關鍵晶片技術提升：
顯而易見地，半導體元件服從莫爾定律仍然有效，晶片成本越來越低，但功能卻越來越強，系統單晶片即典型發展趨勢，以往可能需要 3~5顆關鍵晶片才能運算處理，現在只要一顆晶片就可解決，不但降低許多成本，在線路、規格及功率耗損上都顯著提升不少，此外，影像壓縮晶片及影像擷取技術創新，均會驅動安控產業持續成長。
a.系統單晶片：晶片整合能力更強，價格更具競爭力。
b.影像壓縮技術：mjpeg→mpeg2→mpeg4→h264
c.影像擷取技術：cmos for wdr camera or others
2.監控智慧化：
監控智慧化是帶動安控產業發展的另ㄧ個主要動能，如指紋，人像辨識、物件追蹤和行為判斷等，均是監控智慧化的重要課題，過去大量影像分析能力往往需要在運算功能較強及記憶容量較大的電腦平台做處理，無法實際與簡便運用在實際的監控裝置上，因此往往給人僅止於實驗室發展階段的印象，未來在dsp運算能力與晶片記憶容量進步下，將提升智慧監的使用的普遍率。
3.網路與通訊介面：
在網路技術及基礎建設不斷強化下，利用網路取代類比系統已逐漸可行，且支援網路介面的攝影機和dvr產品越來越普及，甚至有加裝網路伺服器(video server就可以使用既有類比系統如攝影機，或矩陣系統聯結上網，但重點仍在於網路系統軟體的整合與開發。簡單來說，在一個寬頻區域網路上，配置ip cam、ip dvr、nvr及網路伺服器等裝置，即可透過共通的網路協定資料傳輸，而中控伺服器軟體除控制各終端裝置及匯集各裝置影像資料形成一個內部監控系統外，透過網路伺服器還可連結至internet做遠端遙控。
此外，在ip網路架構下結合移動式無線通訊網路，如3g與wimax形成一個行動監控系統，亦可能成為另ㄧ波驅動監控市場成長的動能。所謂行動是監控系統，即使用者透過3g或wimax pda phone，就可隨時上網監控，不必受wi-fi定點式限制，未來如果上傳頻寬可擴增至1m bit以上時，行動式監控產品，如mobile ip cam&dvr將可量產問世。
四、國內安控廠商營運聚焦於視訊監控系統、產品拓展以oem/odm為主，obm為輔
國內安控廠商目前營運重心多以視訊監控系統為主，產品聚焦在攝影機、數位錄放影機及週邊。其各產品未來發展重心如下：
1.攝影機：
不像數位相機以提高像素解析度為發展重點，而是以數位化應用作為 新一代產品訴求，如網路介面(wlan、wimax、3g、…，寬動態、低照度能力、大倍數自動對焦及快速球追蹤能力等。此外，體積微型化亦是重要發展課題之一。
2.數位影像儲存機(dvr：
未來即便網路產品，如nvr或nvss普及化，dvr都還有存在價值，尤對16 ch cam以下小系統，還是以類比轉換數位甚至網路化最主要的介面。未來智慧化如影像辨識與物移追蹤都是發展重點，在影像壓縮格式與儲存能力也將不斷進步，16 ch即時錄放影也將越來越可行，另外，遠端網路監控及備份影像相容，亦是未來發展的重要課題。
3.監視器:原則上監視器技術更迭變化不大，但lcd取代crt態勢確立，技術發展在於反應速度、高亮度及廣視角等功能，技術延伸則朝增加網路介面、內建攝影機或多媒體播放器等方向發展，故未來仍以專業外型與客製化做為市場差異訴求。
4.系統網路整合軟體：當上百或上千的網路攝影機與dvr都連結至網路時，在網路上開發系統軟體便有其必要性，整合各個裝置，甚至系統跟系統可以cascade連結，做資料擷取與傳遞，或做智慧監控判斷事件，管理事件與資料檔案，並在事件發生時做後續處置。如機場安全、公共場所堅控系統等，安全節點大致可分為:辨識、追蹤、感測/偵測、資料壓縮乃至於傳輸環節，都是環環相扣，這就是完整的「系統整合」架構。
然而，由於國內安控廠商深耕dvr產品多時，因此，ibts進一步就其市場現況做一敘述，一般而言，dvr若依核心技術區分，可有：軟體導向的pc based及硬體導向的stand alone，前者代表廠商為奇偶，後者代表廠商則有陞泰、崇越電和慧友，其系統特性比較如表三所示。而就廠商銷售屬性觀察，以pc based為主的奇偶，均以自有品牌行銷歐、美及開發中國家，stand alone的安控廠商除慧友、陞泰以部份自有品牌遊走在中低價位市場外，其餘廠商都與odm/oem為主，代工範圍涵蓋高中低階等產品。整體而言，目前安控產業市場區隔明顯，歐美日大廠如philips、baxell、pelco、ge、sony及toshiba(如表四所示坐擁高階市場，其部分代工訂單則釋出由台、韓等廠商分食。
◇表三：數位錄放影機系統特性比較(pc based vs. stand alone
圖4
◇表四：全球主要安全監控廠商比較
圖5
五、安控產業結論: 國內安控廠商具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭等優勢，年產值複合成長率將維持20~25%水準。
整體而言，ibts認為，人類對個人、住家及社區、公共場所等安全設施需求將與日俱增，且在新技術，如：晶片效能提升、監控智慧化與網路通訊介面等發展漸趨成熟下，將驅動全球安控產業持續成長，而國內安控廠商具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭力等優勢多項下，歐、美、日品牌大廠釋單規模逐漸擴增，趨使未來數年其產值複合成長率將維持在20~25%，顯著優於全球安控產業成長水準。
六、投資建議-建議買進昇銳(per 12x及悠克(per 10x
ibts在檢視及彙整2007年國內安全監控廠商之營運展望(如表五、表六所示及股票價值後，建議昇銳3128(TW)及悠克6131(TW)兩檔買進個股，目標價分別設定在pre 12x及10x，其理由分述如下:
a. 昇銳6128(TW):主要產品為安控所需之監視器(crt&lcd、dvr、ccd攝影機及導車監視器統。2007年在bosch監視器、美國垃圾車售後維修與大陸前裝車市場倒車監視系統及toshiba等新接訂單挹注下，全年獲利年增率將顯著提升，ibts預估昇銳全年營收15.73億元,yoy+16.0%，稅後淨利1.84億元，yoy+73.6%，稅後每股獲利5.02元。
投資建議方面:在考量同業平均per及其所屬產業地位下，建議買進，目標價per 12x。
b. 悠克6128(TW):主要產品為camera為主，dvr為輔。2007年營運動能將利基型camera產品(包括：zoom camera和speed camera及可攜式dvr。短期而言，因2q07產業進入需求旺季，使得悠克四、五月營收可望逐月創新高，預估單季營收可達7.22億元，qoq+26.8%，稅後淨利1.34億元，qoq+42.9%，稅後每股獲利1.45元。而2007年全年營收預估為27.02億元,yoy+20.8%，稅後淨利4.99億元，yoy+21.7%，稅後每股獲利5.47元。
投資建議方面:在考量同業平均per及其產品屬性、產業所屬地位下，建議買
進，目標價per 10x。
◇表五：國內安全監控廠商營運彙傯表
圖6
◇表六：國內安全監控廠商2007年財務預測數(單位：佰萬元
圖7
國內安控廠商具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭力等多項優勢下，將趨使未來數年其產值複合成長率可維持在20~25%，顯著優於全球安控產業成長水準。
◆重點摘要
‧2007年全球安全監控產業展望：根據frost&sullivan統計資料顯示，全球安全監控產業規模每年均呈11~13%幅度穩定成長，就2007年觀察，年產值約為894億美元，yoy+12.3%，若以地區別來看，美洲的47.4%占比最高，但年成長動能則以亞洲的20.8%最強。
‧安全監控產業發展趨勢：.滿足人類對個人、住家、社區及公共場所等公安設施需求，安控產業未來發展重心將朝晶片效能提升、監控智慧化與網路通訊介面等構面強化。
‧國內安控廠商產業定位及成長性：目前國內安控廠商營運策略仍以odm/oem為主，obm為輔，其具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭力等優勢下，歐、美、日品牌大廠釋單規模逐漸擴增，趨使其未來數年產值複合成長率可維持在20~25%，顯著優於全球安控產業成長水準。
‧投資建議：ibts在彙整及分析國內安全監控廠商2007年營運展望後，建議買進昇銳3128(TW)及悠克6131(TW)，目標價分別為pre12x及10x。
圖1
一、安全監控產業市場規模每年以11~13%穩定成長
根據freedonia group, inc的研究報告顯示，許多開發中國家(如亞洲、拉丁美洲、東歐、非洲及中東等地區正逐年提高對電子安全器材的需求，起因為開放經濟自由化所造成的貧富差距，讓犯罪率不斷攀升。而已開發國家如英、美和加拿大等國，犯罪率雖已自90年代初期大幅滑落，但國際恐佈組織攻擊事件頻傳，包括09/11/2001美國911事件、10/12/2002印尼峇里島恐怖事件、03/11/2003西班牙火車爆炸案、以及07/07/2005英國地鐵及巴士爆炸案等恐怖攻擊事件，均讓公共安全產生莫大疑慮。有鑑於此，各國政府開始加強人民對「安全觀念」的宣導，並強化公共安全監控設備的採購。此外，人民對個人、住家及社區保全設施重視程度逐漸增加，亦是驅使安控需求的重要關鍵。根據frost&sullivan統計資料顯示(如表一，全球安全監控產業規模每年均呈11~13%幅度穩定成長，就2007年觀察，年產值約為894億美元，yoy+12.3%，若以地區別來看，美洲的47.4%占比最高，但年成長動能則以亞洲的20.8%最強。然而，一般安全監控主要可區分為視訊監控，門禁、防盜及對講等四大領域，約佔安全監控市場規模的80%。因國內主要安控廠商均聚焦於視訊監控領域，故本文將就該領域進行深入探討。
◇表一：全球安全監控市場規模(2003~2008(單位：佰萬美元
圖2
◆安全監控系統發展演進
(1 1839年發明照像機，為靜態式影像紀錄。
(2 18世紀末發展出攝影機，為動態式影像攝影。
(3 1920年發明黑白電視。
(4 1960年代，發明動態電子訊號的電視攝影機，安全監控產業進入萌芽期。
(5 1962年美國rca發明全世界第一台vcr(tape、電子訊號。
(6 1980年代發展半導體元件及ccd攝影機。
(7 1990年代產品朝數位化發展，安全監控產業進入高速成長期。
(8 2006至今，影像處理晶片及資訊科技產業帶動安全監控產業朝科技化發展。
二、視訊監控系統朝數位化移動腳步快速，預計2007年將達70%
視訊監控主要涵蓋產品包括，攝影機、影像輸入、影像傳輸與影像儲存等各式相關設備和控制裝置，若以功能別區分則可分輸入、處理、顯示與記錄等三部份，其中影像輸入裝置包含各類攝影機與鏡頭等；影像處理則有畫面分割處理器及圖框多工處理器；顯示與紀錄則包括監視器、錄放影機和選台器等。然而，傳統視訊監控系統主要係架構在類比訊號的影像傳輸與處理，即俗稱的閉路電視(closed circuit television, cctv。1998~1999年陸續發展攝影機及圖壓縮處理運用等數位晶片處理技術，直到2001年美國sensormatic公司以個人電腦架構為基礎，並採用硬碟為儲存設備，將畫面分割器、圖框多工處理器及錄放影機結合成單機，推出數位影像錄影機(digital video recorder, dvr，自此數位化安控時代就此展開。
◇表二：全球視訊監控系統市場規模(2004~2009年(單位：佰萬美元
圖3
根據專業機構j.p.freeman統計資料顯示(表二，dvr在視訊監控市場的滲透率極為迅速，至2006年時，已正式超越類比監控系統，預期2007年時，dvr在視訊監控系統佔比將達70%，產值規模達58.6億美元。若以地區別觀察，以已開發國家如歐、美，數位化腳步明顯較為快速，亞洲則因開發中國家比率較高，使得視訊監控數位化的提昇仍有許多空間。
三、未來安全監控產業將朝關鍵晶片技術提升、監控智慧化及網路通訊介面發展
ibts認為，未來安全監控技術核心將持續朝關鍵晶片技術提升、監控智慧化及
網路通訊介面發展，以下，茲就各發展重點探討，
1.關鍵晶片技術提升：
顯而易見地，半導體元件服從莫爾定律仍然有效，晶片成本越來越低，但功能卻越來越強，系統單晶片即典型發展趨勢，以往可能需要 3~5顆關鍵晶片才能運算處理，現在只要一顆晶片就可解決，不但降低許多成本，在線路、規格及功率耗損上都顯著提升不少，此外，影像壓縮晶片及影像擷取技術創新，均會驅動安控產業持續成長。
a.系統單晶片：晶片整合能力更強，價格更具競爭力。
b.影像壓縮技術：mjpeg→mpeg2→mpeg4→h264
c.影像擷取技術：cmos for wdr camera or others
2.監控智慧化：
監控智慧化是帶動安控產業發展的另ㄧ個主要動能，如指紋，人像辨識、物件追蹤和行為判斷等，均是監控智慧化的重要課題，過去大量影像分析能力往往需要在運算功能較強及記憶容量較大的電腦平台做處理，無法實際與簡便運用在實際的監控裝置上，因此往往給人僅止於實驗室發展階段的印象，未來在dsp運算能力與晶片記憶容量進步下，將提升智慧監的使用的普遍率。
3.網路與通訊介面：
在網路技術及基礎建設不斷強化下，利用網路取代類比系統已逐漸可行，且支援網路介面的攝影機和dvr產品越來越普及，甚至有加裝網路伺服器(video server就可以使用既有類比系統如攝影機，或矩陣系統聯結上網，但重點仍在於網路系統軟體的整合與開發。簡單來說，在一個寬頻區域網路上，配置ip cam、ip dvr、nvr及網路伺服器等裝置，即可透過共通的網路協定資料傳輸，而中控伺服器軟體除控制各終端裝置及匯集各裝置影像資料形成一個內部監控系統外，透過網路伺服器還可連結至internet做遠端遙控。
此外，在ip網路架構下結合移動式無線通訊網路，如3g與wimax形成一個行動監控系統，亦可能成為另ㄧ波驅動監控市場成長的動能。所謂行動是監控系統，即使用者透過3g或wimax pda phone，就可隨時上網監控，不必受wi-fi定點式限制，未來如果上傳頻寬可擴增至1m bit以上時，行動式監控產品，如mobile ip cam&dvr將可量產問世。
四、國內安控廠商營運聚焦於視訊監控系統、產品拓展以oem/odm為主，obm為輔
國內安控廠商目前營運重心多以視訊監控系統為主，產品聚焦在攝影機、數位錄放影機及週邊。其各產品未來發展重心如下：
1.攝影機：
不像數位相機以提高像素解析度為發展重點，而是以數位化應用作為 新一代產品訴求，如網路介面(wlan、wimax、3g、…，寬動態、低照度能力、大倍數自動對焦及快速球追蹤能力等。此外，體積微型化亦是重要發展課題之一。
2.數位影像儲存機(dvr：
未來即便網路產品，如nvr或nvss普及化，dvr都還有存在價值，尤對16 ch cam以下小系統，還是以類比轉換數位甚至網路化最主要的介面。未來智慧化如影像辨識與物移追蹤都是發展重點，在影像壓縮格式與儲存能力也將不斷進步，16 ch即時錄放影也將越來越可行，另外，遠端網路監控及備份影像相容，亦是未來發展的重要課題。
3.監視器:原則上監視器技術更迭變化不大，但lcd取代crt態勢確立，技術發展在於反應速度、高亮度及廣視角等功能，技術延伸則朝增加網路介面、內建攝影機或多媒體播放器等方向發展，故未來仍以專業外型與客製化做為市場差異訴求。
4.系統網路整合軟體：當上百或上千的網路攝影機與dvr都連結至網路時，在網路上開發系統軟體便有其必要性，整合各個裝置，甚至系統跟系統可以cascade連結，做資料擷取與傳遞，或做智慧監控判斷事件，管理事件與資料檔案，並在事件發生時做後續處置。如機場安全、公共場所堅控系統等，安全節點大致可分為:辨識、追蹤、感測/偵測、資料壓縮乃至於傳輸環節，都是環環相扣，這就是完整的「系統整合」架構。
然而，由於國內安控廠商深耕dvr產品多時，因此，ibts進一步就其市場現況做一敘述，一般而言，dvr若依核心技術區分，可有：軟體導向的pc based及硬體導向的stand alone，前者代表廠商為奇偶，後者代表廠商則有陞泰、崇越電和慧友，其系統特性比較如表三所示。而就廠商銷售屬性觀察，以pc based為主的奇偶，均以自有品牌行銷歐、美及開發中國家，stand alone的安控廠商除慧友、陞泰以部份自有品牌遊走在中低價位市場外，其餘廠商都與odm/oem為主，代工範圍涵蓋高中低階等產品。整體而言，目前安控產業市場區隔明顯，歐美日大廠如philips、baxell、pelco、ge、sony及toshiba(如表四所示坐擁高階市場，其部分代工訂單則釋出由台、韓等廠商分食。
◇表三：數位錄放影機系統特性比較(pc based vs. stand alone
圖4
◇表四：全球主要安全監控廠商比較
圖5
五、安控產業結論: 國內安控廠商具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭等優勢，年產值複合成長率將維持20~25%水準。
整體而言，ibts認為，人類對個人、住家及社區、公共場所等安全設施需求將與日俱增，且在新技術，如：晶片效能提升、監控智慧化與網路通訊介面等發展漸趨成熟下，將驅動全球安控產業持續成長，而國內安控廠商具有少量多樣生產彈性、成本降低、品質控管及價格具競爭力等優勢多項下，歐、美、日品牌大廠釋單規模逐漸擴增，趨使未來數年其產值複合成長率將維持在20~25%，顯著優於全球安控產業成長水準。
六、投資建議-建議買進昇銳(per 12x及悠克(per 10x
ibts在檢視及彙整2007年國內安全監控廠商之營運展望(如表五、表六所示及股票價值後，建議昇銳3128(TW)及悠克6131(TW)兩檔買進個股，目標價分別設定在pre 12x及10x，其理由分述如下:
a. 昇銳6128(TW):主要產品為安控所需之監視器(crt&lcd、dvr、ccd攝影機及導車監視器統。2007年在bosch監視器、美國垃圾車售後維修與大陸前裝車市場倒車監視系統及toshiba等新接訂單挹注下，全年獲利年增率將顯著提升，ibts預估昇銳全年營收15.73億元,yoy+16.0%，稅後淨利1.84億元，yoy+73.6%，稅後每股獲利5.02元。
投資建議方面:在考量同業平均per及其所屬產業地位下，建議買進，目標價per 12x。
b. 悠克6128(TW):主要產品為camera為主，dvr為輔。2007年營運動能將利基型camera產品(包括：zoom camera和speed camera及可攜式dvr。短期而言，因2q07產業進入需求旺季，使得悠克四、五月營收可望逐月創新高，預估單季營收可達7.22億元，qoq+26.8%，稅後淨利1.34億元，qoq+42.9%，稅後每股獲利1.45元。而2007年全年營收預估為27.02億元,yoy+20.8%，稅後淨利4.99億元，yoy+21.7%，稅後每股獲利5.47元。
投資建議方面:在考量同業平均per及其產品屬性、產業所屬地位下，建議買
進，目標價per 10x。
◇表五：國內安全監控廠商營運彙傯表
圖6
◇表六：國內安全監控廠商2007年財務預測數(單位：佰萬元
圖7
全站熱搜
離婚證人 、台北離婚證人 、新竹離婚證人 、彰化離婚證人 、高雄離婚見證人
遺囑見證人 、結婚證人
全站熱搜
留言列表
